USD: Dolar Berkinerja Baik, ADP Akan Menentukan Langkah Selanjutnya – ING

Suasana yang lebih defensif telah melanda pasar global dan FX minggu ini. Tidak ada satu katalis tertentu di sini, meskipun jika ini ternyata menjadi koreksi yang signifikan, para investor mungkin akan menyalahkan hal-hal seperti penilaian, ketidakpastian tentang kedalaman siklus pelonggaran Fed dan mungkin bahkan pemilihan Zohran Mamdani sebagai walikota New York. Mengenai penilaian, tampaknya jelas bahwa pasar telah terlalu tinggi. Salah satu metrik penilaian, rasio Shiller Cyclically Adjusted Price Earnings (CAPE), berada di atas 40 beberapa hari yang lalu – sangat dekat dengan ekstrem Dot Com pada tahun 2000, catat analis FX ING, Chris Turner.

DXY diperdagangkan di atas kisaran 100,25-96,25

"Pasar FX mencerminkan kecemasan ini, dengan mata uang beta tinggi berada di bawah tekanan dan dolar umumnya dibeli – terutama saat posisi dipangkas di pasar negara berkembang. Di ruang G10, pergeseran posisi defensif minggu ini telah membuat tingkat silang seperti AUD/JPY dan NOK/JPY (pasangan dengan korelasi tertinggi terhadap ekuitas) turun sekitar 2,00/2,25%. Seseorang bisa berargumen bahwa yen akan menjadi safe haven yang lebih disukai sekarang mengingat otoritas Jepang akan menyambut yen yang lebih kuat, sementara otoritas Swiss akan melawan franc Swiss yang lebih kuat."

"Untuk hari ini, rilis terpanas akan menjadi rilis data lapangan pekerjaan ADP bulan Oktober pada pukul 1415 CET. Ekspektasi adalah untuk peningkatan moderat sebesar +30 ribu setelah penurunan 32 ribu bulan lalu. Ingat, rilis yang sebelumnya tidak dipercaya ini kembali menjadi tren, mengingat kita tidak memiliki data lapangan pekerjaan resmi. Pembacaan yang sesuai konsensus hari ini kemungkinan akan menjaga dukungan untuk dolar, mengingat itu akan mempertahankan keraguan tentang apakah Fed akan memangkas suku bunga lagi pada bulan Desember. Hasil tersebut saat ini diperkirakan dengan probabilitas 73%. Angka yang lemah/negatif seharusnya terbukti sedikit bearish untuk dolar – dan bahkan mendukung aset-aset berisiko – dengan pandangan bahwa Fed akan memangkas suku bunga lagi pada bulan Desember."

"Ada juga data layanan ISM hari ini. Ini berada di dekat angka 50, dan sekali lagi, setiap rilis yang lebih lemah dari yang diharapkan dapat mengurangi tekanan bullish pada dolar. Kami lebih suka melihat DXY di atas kisaran 100,25-96,25 selama tiga bulan. Namun, kami perlu mendapatkan lebih banyak informasi tentang pasar lapangan pekerjaan AS yang melambat untuk mengukuhkan batas atas kisaran ini."