Pratinjau BoJ: Prakiraan dari Sembilan Bank Besar, Peluang untuk Tiba-Tiba Berubah Arah Adalah Nol

Bank of Japan (BoJ) dijadwalkan mengadakan pertemuan Komite Kebijakan Moneter (KKM) berikutnya pada hari Kamis, 22 September pukul 03:00 GMT (10:00 WIB) dan saat kita semakin dekat dengan waktu rilis, berikut adalah prakiraan ekspektasi oleh para ekonom dan peneliti dari 10 bank besar.

BoJ secara luas diantisipasi mempertahankan status quo, meninggalkan ssuku bunga di rekor terendah -0,1% dan kebijakan kontrol kurva imbal hasil dipertahankan.

Standard Chartered

“Kami memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah pada bulan September, tidak seperti bank-bank sentral lainnya, yang dengan cepat menaikkan suku bunga karena kekhawatiran inflasi. BoJ bertujuan untuk mencapai target stabilitas harga 2% secara berkelanjutan. Inflasi telah didorong oleh guncangan penawaran dan JPY yang lemah; bank sentral telah berulang kali mengatakan bahwa inflasi yang didorong biaya tidak diinginkan mengingat dampak negatifnya pada perekonomian. Juga, utang pemerintah tinggi mendekati 260% dari PDB. Dalam skenario seperti itu, kenaikan suku bunga akan membebani neraca fiskal dan menghambat belanja fiskal untuk pertumbuhan ekonomi.”

Danske Bank

“Ketika faktor-faktor eksternal, yaitu kebijakan moneter di AS, menekan BoJ, inflasi di Jepang masih kelu, meskipun naik. Itulah mengapa BoJ mempertahankan kontrol kurva imbal hasil dan mengapa kami memperkirakan BoJ akan mempertahankan posisinya. Perubahan pada intervensi FX dan/atau YCC harus dipaksakan pada BoJ dari luar.”

SocGen

“Kami memperkirakan BoJ akan mempertahankan kebijakan moneter utamanya, yaitu kontrol kurva imbal hasil/yield curve control (YCC) dan pembelian ETF. Namun, bank akan mengakhiri, sesuai jadwal, skema pendanaan bantuan pandemi bulan ini dan juga menyesuaikan pedoman kebijakan yang mengidentifikasi pandemi COVID-19 sebagai risiko ekonomi utama, karena kebutuhan pendanaan usaha kecil dan menengah telah stabil dan penggunaan skema ini telah menurun bahkan ketika COVID-19 menyebar lagi.”

Commerzbank

“BoJ akan terus berpegang pada kebijakan moneter ekspansif dan tidak mengirimkan sinyal yang mengarah ke normalisasi. Sebaliknya, prospek pertumbuhan yang lebih lemah pada ekonomi global dan fakta bahwa tingkat inflasi mungkin telah melampaui puncaknya selama beberapa bulan mendatang mungkin mengkonfirmasi pendekatan BoJ."

Deutsche Bank

“Kami memperkirakan BoJ akan tetap menjadi yang terasing di antara negara maju karena mempertahankan sikap kebijakan yang longgar sambil setuju untuk mengakhiri operasi penyediaan dana pandemi khusus mereka seperti yang dijadwalkan pada akhir bulan. Divergensi kebijakan akan terus membebani yen yang berada di sekitar level-level terlemahnya terhadap dolar sejak awal 90-an, tetapi kami tidak memperkirakan intervensi awal, karena fundamental mendorong pelemahan dan mengurangi kemungkinan intervensi apa pun."

Citibank

“Kami memperkirakan BoJ akan mempertahankan kebijakan moneter tidak berubah, setelah mempertahankan pendiriannya bahwa kebijakan moneter tidak ditargetkan pada valas di tengah depresiasi yen yang tajam terhadap dolar. Pernyataan kebijakan dapat direvisi untuk mencerminkan penghentian dukungan pandemi tetapi tim memperkirakan bias ke bawah pada suku bunga kebijakan akan dipertahankan.”

Wells Fargo

“Para pembuat kebijakan BoJ telah menahan suku bunga dan di wilayah negatif sepanjang 2022 dan kemungkinan tidak melakukan penyesuaian kebijakan apa pun ketika mereka melakukan pertemuan minggu ini. Dengan dinamika pertumbuhan dan inflasi masih belum memuaskan, kami percaya para pembuat kebijakan akan mempertahankan pengaturan kebijakan moneter yang akomodatif dalam upaya untuk memicu aktivitas ekonomi dan melihat dorongan berkelanjutan yang lebih tinggi dalam inflasi. Dengan yen secara signifikan berkinerja buruk selama tahun ini, spekulasi telah berkembang bahwa pihak berwenang dapat melakukan intervensi di pasar FX untuk menstabilkan mata uang. Tanggung jawab ini akan ada di pundak Kementerian Keuangan, meskipun kami percaya para pembuat kebijakan Kementerian Keuangan kemungkinan tidak mengumumkan intervensi apa pun minggu depan atau di masa mendatang. Mata uang yang lebih lemah dapat mendukung sektor ekspor Jepang dan ekonomi yang lebih luas, sambil juga menyebabkan inflasi lebih tinggi. Dalam pandangan kami, para pembuat kebijakan Kementerian Keuangan akan memprioritaskan dinamika pertumbuhan dan inflasi dibandingkan dengan mata uang yang lebih stabil.”

OCBC

“Kasus dasar kami adalah BoJ tetap menahan tetapi tidak mengesampingkan risiko penyesuaian YCC pada tahap tertentu.”

MNI

“BoJ akan mendukung kebijakan moneter dalam menghadapi pelemahan ekonomi yang berkelanjutan. Ketika para pejabat memantau kenaikan tekanan inflasi karena harga pangan yang lebih tinggi dan ketika penurunan yen ke terendah 24 tahun terhadap dolar berpotensi meningkatkan tekanan politik pada Bank untuk bertindak, dewan BoJ kemungkinan akan mempertahankan bias pelonggaran mengingat kesenjangan output berada di wilayah negatif. Kekhawatiran terhadap risiko-risiko negatif ekonomi bahkan dapat mendorong bank untuk menyesuaikan panduan untuk suku bunga kebijakan jangka pendek dan jangka panjang agar tetap di level-level saat ini atau lebih rendah.”

Goldman Sachs

“Kami memperkirakan BoJ akan mempertahankan status quo di semua parameter kebijakan moneter — kontrol kurva imbal hasil/yield curve control (YCC), program pembelian aset, dan forward guidance (sehubungan dengan suku bunga kebijakan) Kami juga memperkirakan BoJ akan mengkonfirmasi bahwa program pembiayaan khusus COVID-19 yang berulang kali diperpanjang akan dihentikan pada akhir September, sesuai jadwal.”