Rally Ekuitas akan Menahan Imbal Hasil Yang Lebih Tinggi – UBS

Imbal hasil obligasi pemerintah naik pekan lalu karena sinyal bank sentral bahwa kebijakan mungkin diperketat lebih cepat dari yang diantisipasi sebelumnya. Tetapi sementara para ekonom di UBS memperkirakan kenaikan imbal hasil akan berlanjut, mereka tidak melihat ini akan mengganggu atau menghentikan rally ekuitas.

Kurs yang Sedikit Lebih Tinggi Tampaknya akan Berdampak pada Kinerja Sektor Relatif

“Bahkan jika imbal hasil 10-tahun naik ke 1,8% pada akhir tahun 2021, dan menjadi 2% pada bulan-bulan berikutnya, premi risiko ekuitas – yang menunjukkan daya tarik relatif saham versus obligasi – masih akan membuat ekuitas terlihat menarik, yang lainnya setara.

“Daripada mengakhiri rally ekuitas, kami memperkirakan kenaikan imbal hasil mendukung sektor siklus seperti keuangan dan energi daripada sektor pertumbuhan seperti teknologi, yang mengalami hambatan lebih besar pada nilai sekarang dari arus kas masa depan dari tingkat yang lebih tinggi.”

“Sementara kebijakan akan diperketat pada kecepatan yang berbeda di seluruh dunia, kami berharap bank-bank sentral utama tetap akomodatif secara luas dan hanya mengetatkan karena kesenjangan output menyempit dan kondisi lapangan kerja membaik. Dengan latar belakang ini, kami memperkirakan bagian siklus pasar akan mengungguli, termasuk energi, keuangan, dan saham Jepang.”