AS: Kegagalan Yield Akan Melemahkan Prospek USD – MUFG

Selama bulan Mei, dolar AS melemah terutama terhadap euro, bergerak dari 1,2029 ke 1,2195. Indeks Dolar AS juga turun 1,6%. Meningkatnya bukti yield AS berada dalam keseimbangan akan membantu mempertahankan dolar AS tetap di bawah tekanan dalam waktu dekat, menurut ekonom di MUFG Bank.

Faktor-faktor utama di depan akan menentukan ekspektasi kebijakan dan dolar

“Yang penting bagi pasar nanti adalah peristiwa ke depan yang akan menentukan fungsi reaksi the Fed. Tetapi untuk sampai pada titik 'kemajuan substansial' menuju tujuannya, beberapa kenaikan besar dalam ketenagakerjaan akan diperlukan. Kedua, diperlukan jangka waktu untuk menilai kesinambungan ekspektasi inflasi (titik impas 10tahun) yang telah mencapai level-level yang diinginkan. Asumsi kami adalah inflasi memang akan terbukti temporer dan ketika beberapa kenaikan besar dalam pekerjaan mungkin terjadi, akan butuh waktu sebelum pemulihan terlihat.”

“USD akan dipengaruhi oleh prospek kebijakan fiskal. GOP telah menolak program belanja infrastruktur Gedung Putih yang dikurangi senilai $1,7 triliun sehingga kemungkinan Presiden Biden harus melakukannya sendiri. Kami memperkirakan rencana belanja infrastruktur dan sosial akan disetujui meskipun ukuran keseluruhannya mungkin lebih kecil.”

“Profil yield AS kami yang lebih rendah berarti kami telah memajukan depresiasi USD kami lebih banyak ke kuartal ketiga dan keempat. Namun, 2022 membawa risiko short-end kurva yield AS mulai berbalik lebih tinggi untuk mengantisipasi kenaikan suku bunga pada 2023. Itu bisa membuat USD menunjukkan beberapa tingkat pemulihan moderat pada akhir kuartal pertama 2022.”