Ekuitas: Empat Alasan Utama Yang Menunjukkan Berlanjutnya Kinerja Eropa Yang Kuat – JP Morgan

Memasuki tahun 2021, antusiasme tinggi terhadap pemulihan pandemi global. Pasar mana yang memiliki ruang lebih lanjut untuk berjalan di tahun pemulihan? Ke depan, ekuitas Eropa akan tetap didukung mengingat peningkatan substansial dalam vaksinasi, dukungan fiskal yang akan datang, dan diskon penilaian yang cukup besar relatif terhadap AS untuk pasar yang menawarkan akses ke pemulihan siklus dan lindung nilai inflasi, Gabriela Santos, Ahli Strategi Pasar Global di JP Morgan, laporan.

Tingkat vaksinasi harian meningkat di Eropa

Dari vaksin tertinggal menjadi pemimpin

“Pada kuartal pertama, sebagian besar kekecewaan di seluruh Eropa berpusat pada lambatnya proses vaksinasi. Pada bulan April, hal ini berubah dengan cepat, dengan kecepatan vaksinasi harian berlipat ganda karena masalah birokrasi seputar pengadaan dan distribusi diselesaikan. Faktanya, negara-negara Eropa sekarang memvaksinasi bagian yang lebih tinggi dari populasi mereka per hari daripada AS, dengan rata-rata 0,8% berbanding 0,6%."

Mengambil sorotan fiskal

“Pada kuartal pertama, sebagian besar antusiasme tentang AS berpusat pada paket fiskal besar yang tidak terduga yang disetujui pada bulan Maret. Perhatian sekarang beralih ke Eropa, karena negara-negara akan menerima pencairan pertama dari Dana Pemulihan Fiskal Uni Eropa yang mengubah permainan sekitar pertengahan tahun, yang akan membantu negara-negara di kawasan untuk pulih dengan lebih baik lagi kali ini.”

Lindung nilai untuk inflasi 

“Kuartal ini, fokus investor beralih ke debat inflasi. Sektor siklikal dapat memberikan lindung nilai terhadap kenaikan inflasi – dan Eropa adalah kawasan yang menyediakan siklus terbesar untuk uang, dengan 55% pasarnya terdiri dari sektor siklus (dibandingkan 33% di AS).”

Lebih baik titik awal siklus ini

"Meskipun kinerjanya baru-baru ini lebih baik, penilaian ekuitas Eropa masih dengan diskon tajam ke AS setelah satu dekade lebih dari kinerja yang buruk: -18% saat ini vs. -10% diskon rata-rata berdasarkan rasio harga-terhadap-pendapatan ke depan."