Tiga Poin Penting Dari Gelolak Pasar Obligasi – Charles Schwab

Lonjakan yield obligasi Treasury AS di akhir Februari menimbulkan riak ke seluruh pasar global. Yield Treasury sepuluh tahun menetap di 1,4% setelah melonjak lebih dari 30 basis poin ke puncak 1,6%, level tertinggi dalam satu tahun. Menurut ekonom di Charles Schwab, hari-hari dengan volatilitas rendah kemungkinan besar sudah berlalu. Kalibrasi ulang yield kemungkinan akan menjadi proses yang tidak mulus.

Kutipan utama

“Dengan yield riil masih berada di wilayah negatif, ada banyak ruang bagi yield untuk melakukan normalisasi jangka lebih panjang jika prospek ekonomi terus membaik. Bahkan tanpa kenaikan inflasi, yield dapat terus naik. Ketika Federal Reserve mungkin mencoba untuk menahan kenaikan yield obligasi, jika kenaikan terlalu cepat atau tampaknya menghambat pemulihan ekonomi, tren kemungkinan akan lebih tinggi dari waktu ke waktu."

“Suku bunga jangka pendek cenderung mencerminkan ekspektasi terhadap jalur federal funds rate dan biasanya tidak banyak menyimpang dari estimasi Fed. Namun, selama seminggu terakhir bahkan yield dua tahun sedikit naik. Lebih penting lagi, yield jangka menengah naik tajam. Pergerakan tersebut mengindikasikan bahwa pasar sedang mempertimbangkan risiko bahwa the Fed akan menaikkan suku bunga lebih cepat, dan mungkin lebih dari yang diindikasikan oleh proyeksi the Fed."

“The Fed memiliki perangkat untuk mengimbangi kenaikan suku bunga jangka panjang. Langkah pertama kemungkinan besar adalah lebih banyak komunikasi tentang mengapa mereka melihat perlunya mempertahankan suku bunga rendah. Setelah itu, the Fed dapat membeli lebih banyak obligasi jangka panjang, dan/atau mengalihkan sebagian pembelian sekuritas berbasis hipotek ke Treasury. The Fed juga bisa meningkatkan jumlah obligasi yang dibelinya."

“Mengingat prospek ekonomi membaik ditambah dengan bank sentral bersedia untuk mentolerir inflasi yang lebih tinggi, kami memperkirakan serangan volatilitas di masa depan karena pasar mengantisipasi lingkungan yang berbeda pada tahun 2021 dan seterusnya. Dalam jangka panjang, yield tinggi didorong oleh pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat adalah hal yang positif, tetapi prosesnya bisa volatile."