AUD/NZD: Bear Bertahan Di Support Utama, Mengamati Bank-Bank Sentral

• Bulls AUD/NZD memegang kendali sementara bear berharap QE RBA.
• Ketenagakerjaan Australia dan RBA akan menjadi fokus utama dalam beberapa minggu mendatang.

AUD/NZD telah bergerak ke fase konsolidasi setelah penurunan tajam dari puncak November 1,0864 ke level support Fibonacci 78,6% di bawah level 1,04 sementara kiwi mengambil kendali ke kuartal terakhir tahun ini.

Pada saat penulisan, pasangan ini diperdagangkan di 1,0405 dalam kisaran 10-pip dalam apa yang sekarang tampaknya peluang penurunan suku bunga dari Reserve Bank of Australia lebih tinggi dari daripada bank sentral Selandia Baru.
"Pasar menilai peluang pelonggaran 55% pada pertemuan RBA Feb, dan terminal rate 0,47% (cash rate RBA saat ini di 0,75%). Penilaian pasar terhadap RBNZ menyiratkan hanya peluang pelonggaran 10% pada Februari, dengan terminal rate 0,87% (OCR RBNZ saat ini di 1,0%)," analis di Westpac menjelaskan.

Tenaga kerja Australia cukup solid

Mengingatkan kembali, data Ketenagakerjaan dari Australia untuk November membukukan kenaikan bulanan terkuat dalam lebih dari setahun 39,9 ribu, meskipun sebagian besar kenaikan itu adalah pekerjaan paruh waktu (+35,7 ribu) dan total kenaikan tidak cukup untuk mengangkat pertumbuhan lapangan kerja tahunan, yang tetap stabil di 2,0% tahunan. Namun, Pengangguran kembali turun ke 5,2% dan pengangguran terselubung turun 0,2ppt ke 8,3%.

RBA akan ke QE?

"Ketika kami memperkirakan pertumbuhan lapangan kerja akan melambat secara material, lambat laun, penguatan mengejutkan dari laporan pasar tenaga kerja November adalah tantangan signifikan terhadap ekspektasi kami RBA akan menurunkan suku bunga di Februari," analis di ANZ Bank menjelaskan, menambahkan, bahwa Reserve Bank Australia memiliki sedikit ruang yang tersisa untuk merangsang ekonomi dengan menurunkan cash rate. "Perhatian pasar telah beralih ke perangkat kebijakan moneter yang tidak konvensional, khususnya pelonggaran kuantitatif/quantitative easing."

Jika RBA memutuskan pelonggaran kuantitatif diperlukan, kami pikir pilihan pertamanya adalah pembelian obligasi pemerintah yang bertujuan mendorong yield obligasi lebih rendah untuk mengurangi daya tarik AUD. Kami pikir pembelian sekuritas yang didukung hipotek perumahan dan/atau langkah-langkah lain untuk menurunkan suku bunga hipotek tidak mungkin tanpa adanya gangguan ke pasar. Perubahan cepat dalam harga rumah Sydney dan Melbourne mengindikasikan saluran transmisi antara kebijakan moneter dan perumahan sedang bekerja dengan baik saat ini.

Kami tidak mengharapkan RBA untuk beralih ke QE pada tahun 2020. Setelah beberapa penurunan suku bunga ke 0,25% dan forward guidance eksplisit, kami pikir bank sentral akan menunggu sebelum mempertimbangkan langkah-langkah lebih lanjut, asalkan tidak terjadi kejutan yang mendorong tindakan segera.

Level-level AUD/NZD