SNB: Lebih Banyak Fleksibilitas Untuk Pelonggaran Moneter - ING

Charlotte de Montpellier, ekonom di ING, menunjukkan bahwa sesuai ekspektasi, SNB memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan utama tidak berubah di -0,75%.

Kutipan Utama

“Keputusan European Central Bank untuk menurunkan suku bunga deposit menjadi -0,5% tidak memiliki pengaruh pada suku bunga SNB, meskipun para pejabat SNB sebelumnya telah menekankan pentingnya perbedaan suku bunga antara Swiss dan zona euro. Perbedaan suku bunga SNB dengan suku bunga fasilitas deposit ECB sekarang 25 basis poin, yang tampaknya cukup untuk SNB saat ini, terutama karena spread pada horizon tiga bulan tidak banyak berubah sejauh ini.”

“SNB juga menyatakan mereka selalu siap melakukan intervensi di pasar valuta asing ketika dianggap perlu. Bahkan dengan apresiasi baru-baru ini dalam perdagangan-tertimbang, franc Swiss masih dianggap 'dinilai tinggi' oleh SNB daripada 'dinilai terlalu tinggi'."

“SNB merevisi perkiraan inflasinya (tergantung pada suku bunga kebijakan yang tidak berubah) turun tajam. Perkiraan untuk tahun berjalan telah turun sedikit ke 0,4% dari 0,6% di bulan Juni. Untuk tahun 2020, SNB sekarang memperkirakan tingkat inflasi 0,2%, dibandingkan dengan 0,7% sebelumnya. Untuk tahun 2021, proyeksi inflasi sekarang berada di 0,6% dari 1,1% sebelumnya. Ini sangat rendah dan dapat dilihat sebagai tanda bahwa SNB tidak mengharapkan kembali ke kebijakan moneter normal di seputar horizon perkiraan. Ini adalah pesan yang sangat jelas: tidak mengharapkan suku bunga kebijakan positif di tahun-tahun mendatang."

"Kejutan besar pada hari ini berasal dari revisi SNB pada sistem berjenjang untuk deposit yang dikenakan suku bunga negatif."

“Setelah keputusan hari ini agak dovish, kami memperkirakan suku bunga akan tetap pada level rendah saat ini untuk waktu yang lama. Kami tidak mengharapkan kenaikan suku bunga dalam beberapa tahun mendatang."