Seberapa Jauh Yield Obligasi AS 10-Tahun Bisa Turun? - Westpac

Dengan yield obligasi 10-tahun AS telah jatuh sebanyak 20bps selama beberapa sesi terakhir, tim Strategi Pasar Keuangan Westpac memberikan pendapat mereka tentang seberapa rendah yield obligasi AS dan mengatakan bahwa ada sedikit yang bisa diperoleh dari melawan tren saat ini.

Kutipan utama:

“Seperti yang kami catat dalam paragraf pengantar kami, penilaian terhadap Fed saat ini untuk 2019 mencerminkan 2 penurunan suku bunga dan peluang lebih besar dari 50% untuk yang ketiga, sehingga seruan pasar terhadap Fed sangat mirip dengan perkiraan kami sendiri terkait penurunan suku bunga pada setiap pertemuan yang tersisa tahun ini. Itu menunjukkan bahwa valuasi di seluruh kurva sangat ketat. Namun, aksi harga tahun ini telah membayar mereka yang beli atau ke posisi semula dan secara taktik beli saat turun. Keadaan di balik sentimen dan momentum hanya meningkat, jadi kami melihat sedikit alasan untuk skeptis terhadap momentum positif lebih lanjut di pasar obligasi minggu ini. Meski begitu, sudah waktunya untuk bertanya seberapa jauh yield 10 tahun AS bisa turun?"
 
"Yield saat ini sekarang hanya beberapa basis poin dari terendah sepanjang masa yang dibuat pada 2016. Yield telah menelusuri kembali semua gerakan naik pasca pemilu Trump dan sekarang secara signifikan lebih mahal relatif terhadap ekspektasi terminal Fed Funds daripada mereka pada waktu itu. Namun, yield 10tahun telah mempertahankan penilaian relatif saat ini sebelumnya. Jadi, dengan sinyal dari kurva 2-10tahun yang telah disorot dalam beberapa minggu terakhir, dikombinasikan dengan kemunduran dalam geopolitik global, kami pikir yield dapat bertahan di sekitar 1,5% dan bisa bergerak lebih rendah jika Fed mengisyaratkan bahwa siklus saat ini mungkin diperpanjang melampaui kategorisasi pre-emptive "pertengahan siklus" saat ini."