Tingkat Dana Fed 'Tepat Di Bawah' Tingkat Netral – Danske Bank

Arne Lohmann Rasmussen, Kepala Analis di Danske Bank mencatat bahwa tadi malam, Ketua Fed Powell mengatakan bahwa tingkat dana Fed adalah 'tepat di bawah' tingkat netral.

Kutipan utama

"Mengingat komentar di bulan Oktober ketika ia mengatakan bahwa tingkat dana Fed adalah 'jauh' dari tingkat netral, ini dirasakan cukup dovish oleh pasar dan aset berisiko menguat dengan spread kredit ketat, pasar ekuitas yang lebih kuat, melemahnya Dolar AS dan imbal hasil yang lebih rendah karena pasar mematok kemungkinan kenaikan suku bunga kedua pada 2019.”

“Pasar sekarang memperhitungkan kenaikan Desember dan satu kenaikan tahun depan. Bisa dibahas bagaimana komentar itu akan ditafsirkan, tetapi untuk aset berisiko itu penting karena menggarisbawahi bahwa Fed semakin bergantung pada data dan tidak lagi pilot otomatis.”

“Jika ekonomi global melemah atau sengketa perdagangan dengan China mulai berdampak pada ekonomi AS, Fed siap untuk mengubah arah. Investor mungkin berpikir bahwa Greenspan telah kembali.”

“Namun, pasar mungkin lebih menafsirkan berlebihan komentar tersebut. Apa yang sebenarnya Powell katakan adalah bahwa tingkat dana Fed adalah 'tepat di bawah kisaran luas' (penekanan kami) perkiraan tingkat netral, yaitu 2,50-3,00% dalam proyeksi FOMC terbaru. Dan ingat, kisaran target di atas adalah 2,25% saat ini."

"Tentu saja, itu berbeda dari komentarnya pada bulan Oktober tetapi komentar itu juga tampak aneh pada saat itu, baik dibandingkan dengan komentar Fed lainnya dan karena fakta bahwa proyeksi persis sama (pembaruan terakhir pada bulan September)."

“Kami masih percaya Fed ingin netral dan tetap pada prakiraan kami bahwa Fed akan menaikkan bulan depan dan pada bulan Maret dan Juni, di mana suku bunga Fed akan menjadi 3,00%. Kenaikan terakhir di atas itu tidak bisa dikesampingkan.”