USD: Sentimen Penghindaran Risiko Telah Meningkat - Westpac

Richard Franulovich, Analis Riset di Westpac, menunjukkan bahwa titik fokus untuk pasar mata uang tampaknya telah bermigrasi beberapa kali karena sentimen penghindaran risiko telah meningkat.

Kutipan Utama

“Kami menghapus dampak dari USD dengan melihat nilai tukar efektif nominal daripada pasangan USD. Beberapa pengamatan yang lebih penting termasuk;

• Selama 60 hari terakhir, mata uang G10 umumnya menunjukkan beta yang lebih tinggi berkenaan dengan ekuitas AS dan imbal hasil 10 tahun, sementara beta sehubungan dengan spread sovereign Italia, harga minyak dan Shanghai komposit yang relatif lebih rendah;
• JPY memiliki beta negatif yang berarti sehubungan dengan ekuitas AS dan hasil pendapatan tetap AS, menggarisbawahi kualitas safe haven-nya;
• USD memiliki beta positif sehubungan dengan imbal hasil AS (tentu saja). Meskipun itu tidak besar itu adalah beta tunggal terbesar untuk USD, menggarisbawahi pentingnya pertumbuhan AS dan ekspektasi pengetatan Fed untuk USD;
• NZD, AUD, dan CAD semuanya memiliki beta positif yang kuat berkenaan dengan ekuitas AS dan lebih besar daripada penggerak pasar utama lainnya;
• EUR dan GBP memiliki beta yang relatif kecil sehubungan dengan masing-masing penggerak global utama kami - tidak ada satu faktor dominan yang luar biasa.
• Estimasi ekuilibrium jangka panjang untuk indeks USD berdasarkan pada perbedaan pertumbuhan, yield dan fiskal antara AS dan mitra dagang utamanya.
• Kami menemukan bahwa belum ada peningkatan kenaikan nilai ekuilibrium USD tahun ini - terus berbaris dengan mantap, dipimpin oleh perbedaan pertumbuhan dan imbal hasil. Defisit fiskal AS yang lebih besar telah menjadi penghalang bagi nilai wajar USD tetapi tidak cukup untuk mengimbangi dorongan positif dari imbal hasil dan pertumbuhan.
• USD telah jika ada berjuang untuk mengimbangi peningkatan nilai keseimbangannya, meninggalkannya sebagai nilai yang terlalu rendah sekarang seperti pada awal 2018; sekitar 6-8%."