Australia: Harapan Inflasi Berlabuh Meskipun Target Kebijakan Resmi 2,5% - Westpac

Bill Evans, Analis Riset di Westpac, mengemukakan bahwa inflasi utama Australia tampak seperti jatuh di bawah 2% untuk tahun kalender kelima berturut-turut dan akan membebani ekspektasi.

Kutipan utama

"Pekan lalu, Bank Cadangan terkejut dengan menurunkan perkiraan inflasi untuk 2018 (baik yang mendasar dan utama)."

"Headline diturunkan dari 2,25% menjadi 1,75% dan yang mendasari diturunkan dari 2% menjadi 1,75%."

“Jika benar, itu berarti inflasi yang mendasari akan dicetak di bawah bagian bawah kisaran target 2-3% selama tiga tahun kalender berturut-turut. Inflasi utama akan dicetak di bawah bagian bawah target 2-3% selama lima tahun kalender berturut-turut.”

"Kenyamanan ini bahwa ekspektasi inflasi tampaknya menetap di sekitar target inflasi adalah alasan utama mengapa Bank menolak seruan periodik untuk menurunkan target."

“Bank yakin bahwa eksistensi target adalah pendorong ekspektasi inflasi yang dominan. Akibatnya, jika target itu harus diturunkan, maka harapan akan jatuh dan lingkungan yang lebih disinflasionari akan berevolusi. Ini menempatkan beban yang cukup besar pada target sebagai penggerak harapan.”

“Selain itu, mereka telah membuatnya cukup jelas bahwa langkah selanjutnya dalam naik. Cukup, agen ekonomi dapat menyimpulkan bahwa, bahkan setelah lima tahun, tidak ada urgensi untuk mencapai target.”

“Untuk mencoba mengembalikannya menjadi 2,5% dengan sangat cepat, itu akan terutama melalui orang-orang yang meminjam lebih banyak uang, dan memiliki harga aset yang lebih tinggi - saya pikir itu adalah risiko yang jauh lebih besar bagi perekonomian kita daripada orang-orang yang memiliki ekspektasi inflasi yang sangat rendah.”

"Kita dapat menyimpulkan bahwa setelah lima tahun kehilangan bagian bawah zona target, pengejaran target inflasi yang lebih agresif telah dibatasi oleh kebutuhan untuk mengatasi tantangan Australia di sekitar stabilitas keuangan."

“Bank saat ini memperkirakan bahwa meskipun tiga tahun di atas tren pertumbuhan (3,25% pada tahun 2018; 3,25% pada tahun 2019; dan 3% pada tahun 2020 terhadap tingkat pertumbuhan tren 2,75%), inflasi (informasi utama dan yang mendasari) hanya akan naik ke 2,25% pada 2020.”

"Mungkin itu terlihat hati-hati tetapi dengan ekspektasi inflasi berpotensi berlabuh di atau di bawah 2%, itu mungkin target yang sulit dicapai kecuali Bank bersedia memberi sinyal siap untuk mengejar targetnya lebih agresif."