China: Dampak Kenaikan Tarif AS Akan Terbatas - Nomura

Kenaikan tarif AS sebesar 25% untuk produk China senilai $ 50 miliar akan mempengaruhi sebagian besar ekspor China ke AS, tetapi dari perspektif keseluruhan ekonomi, dampaknya akan terbatas, menurut analis di Nomura.

Kutipan utama

Statistik “Bea Cukai China” menunjukkan bahwa ekspor China ke AS berjumlah $ 433 miliar di tahun 2017, menunjukkan sekitar 12% dari ekspor akan terpengaruh. Namun, jika dibandingkan dengan total ekspor China ($ 2,26 triliun) dan PDB nominal ($ 12,25 triliun) pada tahun 2017, tarif yang meningkat ($ 50 miliar * 25% = $ 12,5 miliar) akan menyamai hanya 0,6% dari total ekspor dan 0,1% dari PDB.”

“Selain itu, tekanan tidak hanya akan dirasakan oleh China. Sebagai pusat perakitan dan pengolahan rantai pasokan canggih Asia, produk yang dibuat di China mengandung porsi besar nilai tambah yang berasal dari wilayah lain. Dengan demikian, pembatasan perdagangan AS terhadap China akan sangat mungkin meluas ke ekonomi Asia lainnya.”

“Dampak terhadap inflasi dari pembalasan Tiongkok

Impor China dari AS adalah $ 155 miliar pada tahun 2017, maka kenaikan tarif 25% pada sekitar $ 50 miliar dalam barang berarti sekitar 32% impor dari AS akan terpengaruh. Dampak langsung dari peningkatan tarif bisa jadi harga impor AS yang lebih tinggi di Cina. Jika kita mengasumsikan semua kenaikan tarif dilewatkan ke konsumen, itu menunjukkan bahwa harga barang-barang AS di China naik sekitar 8%. Mengingat impor AS menyumbang hampir 8% dari total impor China, ini menunjukkan inflasi harga impor keseluruhan sebesar 0,6% setelah kenaikan tambahan tarif impor.

Inflasi harga impor China memiliki korelasi lebih dekat dengan inflasi IHP daripada inflasi IHK. Sebuah regresi sederhana dari data historis menyiratkan bahwa perubahan 1 pp dalam inflasi harga impor akan sesuai dengan peningkatan inflasi IHP 0,4 pp, dan perubahan 0,1 pp yang lebih kecil dalam inflasi IHK. Dengan demikian, kenaikan 0,6% dalam inflasi harga impor dapat menyebabkan peningkatan 0,2 pp inflasi IHP dan peningkatan 0,1 pp inflasi IHK. Secara keseluruhan, dampak inflasi tampaknya kecil.”