Valas Asia: Dukungan pertumbuhan versus risiko The Fed – MUFG

Michael Wan dari MUFG mencatat bahwa mata uang Asia seharusnya mendapat manfaat dari diferensial pertumbuhan regional yang lebih kuat dibandingkan dengan AS, terutama di ekonomi ekspor terkait AI seperti Korea Selatan, Taiwan, Malaysia, dan Singapura. Ia menyoroti bahwa Valas Asia sedang tertarik antara Dolar yang lebih kuat, imbal hasil AS yang membandel, dan kebijakan The Fed yang berkembang di bawah Ketua Kevin Warsh, bersamaan dengan perubahan sentimen risiko yang dipengaruhi oleh minyak.

Tarik ulur Valas Asia semakin intens

"Secara keseluruhan, meskipun harga minyak naik akibat perkembangan ini dan sedikit membebani sentimen, tingkat harga minyak secara keseluruhan tampaknya cukup rendah untuk mendukung sentimen risiko. Di luar konflik Iran, penggerak utama pasar Valas dan suku bunga Asia juga adalah perubahan sifat The Fed di bawah Ketua The Fed yang baru, Kevin Warsh, serta dampak dari Dolar yang lebih kuat dan imbal hasil AS yang membandel. Oleh karena itu, meskipun sebelumnya mata uang yang berkinerja buruk seperti INR dan PHP lebih tangguh dalam jangka pendek karena harga minyak yang lebih rendah, kami telah melihat beberapa kinerja buruk pada mata uang dengan imbal hasil rendah di wilayah kami seiring pergeseran penggerak menuju diferensial suku bunga."

"Ke depan, kasus dasar kami untuk mata uang Asia adalah bahwa mereka juga akan menerima dukungan dari diferensial pertumbuhan yang lebih baik dengan AS, terutama mata uang ekspor elektronik AI seperti Korea Selatan, Taiwan, Malaysia, dan Singapura. Kerangka kerja kami sebelumnya tentang penggerak Valas Asia yang menganalisis siklus suku bunga The Fed di masa lalu menunjukkan bahwa diferensial imbal hasil hanyalah salah satu faktor yang memengaruhi mata uang di wilayah kami, dengan diferensial pertumbuhan dan sentimen risiko sama pentingnya, jika tidak lebih penting. Tentu saja, jika The Fed benar-benar menjadi lebih hawkish dan ini juga mengakibatkan penurunan selera risiko di pasar, hal ini pasti akan berdampak pada Valas Asia."

"Namun jika kasus dasar kami bertahan, pertumbuhan yang kuat secara keseluruhan di Asia dan perbaikan sentimen risiko yang layak seharusnya dapat lebih dari mengimbangi apa yang telah kami lihat dan harapkan dari The Fed ke depan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)