Minyak: Defisit musim panas yang dalam meskipun ada kesepakatan Hormuz – TD Securities

Ahli Strategi Komoditas Senior TD Securities, Ryan McKay, berpendapat bahwa fundamental Minyak akan mengencang secara signifikan meskipun ada kesepakatan komprehensif yang sepenuhnya membuka kembali Selat Hormuz. McKay memproyeksikan kerugian produksi yang besar dan penarikan inventaris antara Juni dan November, dengan defisit pasar memuncak pada Juli sebelum secara bertahap mereda menuju akhir tahun, meninggalkan keseimbangan Minyak yang tertekan meskipun aliran dari Timur Tengah membaik.

Keseimbangan ketat di bawah skenario pembukaan terbaik

"Kerusakan sudah terjadi, dan pasar minyak akan terus mengencang bahkan di bawah skenario kesepakatan komprehensif. Catatan ini menyoroti bahwa bahkan di bawah skenario paling optimis, di mana Selat sepenuhnya dibuka kembali, perhitungan jumlah barel masih menunjukkan pengencangan material lebih lanjut di pasar minyak. Outlook bulanan untuk fundamental disediakan di bawah ini."

"Tambahan produksi sebesar 1 miliar barel akan hilang antara Juni dan November dan inventaris masih akan turun lagi sebesar 800 juta barel. Logistik tanker, waktu perjalanan, dan keterlambatan dalam mengembalikan produksi secara online menunjukkan pasar akan mengencang musim panas ini dengan kecepatan yang hanya sedikit lebih lambat di bawah kesepakatan dibandingkan dengan status quo. Setelah Agustus, manfaat dari dibukanya Hormuz akan sangat mengurangi tekanan pada pasar minyak, tetapi kerusakan mungkin sudah terjadi pada saat itu."

"Waspadalah terhadap tajuk berita. Tanpa kesepakatan yang benar-benar ditandatangani dan bukti peningkatan lalu lintas tanker, pembacaan kami tetap bahwa Iran memperpanjang negosiasi dan menunggu ketatnya pasar energi yang tak terhindarkan untuk meningkatkan leverage-nya. Selain itu, bentuk kesepakatan atau MoU [Memorandum of Understanding] apa pun yang pada akhirnya meninggalkan Iran dengan kontrol fungsional atas Selat masih akan mengakibatkan aliran yang sangat terbatas dan risiko tinggi konflik regional yang berkelanjutan."

"Dengan kargo yang keluar dari Selat pada Juni mulai tiba di tujuan sepanjang Juli dan awal Agustus, kita juga bisa melihat peningkatan 1,5-2 juta barel/hari dalam operasi kilang Asia selama periode ini. Produksi yang masih tertutup dan aliran yang terbatas, dikombinasikan dengan aliran SPR [Strategic Petroleum Reserve] yang lebih sedikit dan permintaan kilang Asia yang lebih tinggi, sebenarnya akan membuat defisit pasar Juli tumbuh menjadi 9,7 juta barel/hari. Ini akan sangat bermasalah untuk pasar di mana tingkat inventaris diperkirakan akan mencapai level yang menimbulkan stres pada Juli–Agustus."

"Pada September dan hingga November, peningkatan produksi dari Timur Tengah akan membuat defisit mulai menyusut secara signifikan, dengan produksi diperkirakan kembali ke tingkat sebelum perang pada November. Kami mengasumsikan aliran tambahan ini akan terus diekspor melalui Selat, dengan aliran pulih menjadi sekitar 12 juta barel/hari dan sisa 3–3,5 juta barel/hari masih bergerak melalui jalur bypass di Yanbu dan Fujairah."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)