Dolar AS: Risiko naik saat The Fed tetap restriktif – BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad mencatat bahwa Indeks Dolar (DXY) telah menguat ke level tertinggi sejak awal April seiring pasar merespons perubahan sentimen perang Iran dan data Amerika Serikat (AS) yang lebih kuat. Haddad berpendapat bahwa pertumbuhan AS yang tangguh dan Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE) April harus mendukung sikap The Fed yang lebih ketat, memungkinkan DXY melampaui kisaran 96,00–100,00 meskipun ada perbaikan sentimen risiko.

DXY diperkirakan melampaui kisaran terbaru

"Rally pasar saham global terhenti, imbal hasil obligasi naik sedikit, dan indeks dolar (DXY) melakukan rally spontan ke level tertinggi sejak 7 April.

"Meski demikian, sentimen risk-on diperkirakan tetap didukung karena kedua belah pihak masih berkomunikasi untuk mencapai kesepakatan yang pada akhirnya akan membuka kembali Selat Hormuz. Dalam pandangan kami, DXY dapat melampaui ujung atas kisaran hampir satu tahun di 96,00-100,00. Aktivitas ekonomi AS yang tangguh baik secara absolut maupun relatif lebih besar pengaruhnya dibandingkan tekanan pada USD dari potensi perbaikan sentimen terkait perang Iran."

"Data PCE diperkirakan akan memperkuat harga untuk sikap The Fed yang lebih ketat dan mendukung USD yang lebih kuat. Inflasi PCE baik headline maupun inti diperkirakan melampaui proyeksi FOMC 2026 sebesar 2,7%. Headline PCE diperkirakan naik 0,5% m/m atau 3,8% y/y dibandingkan 0,7% m/m atau 3,5% y/y pada Maret."

"Namun demikian, pusat gravitasi di FOMC telah bergeser dari pelonggaran ke bias yang lebih netral sehingga meningkatkan risiko bahwa Warsh menjadi ketua The Fed modern pertama yang kalah suara dalam kebijakan. Bahkan Gubernur The Fed yang cenderung dovish, Christopher Waller, menahan laju pemotongan suku bunga pekan lalu dengan menyoroti 'Saya tidak bisa lagi mengesampingkan kenaikan suku bunga lebih lanjut jika inflasi tidak segera mereda.'"

"Kami juga akan mendapatkan pembaruan terbaru dari model Atlanta Fed GDPNow yang akan menggabungkan data PCE April hari ini, pesanan barang tahan lama, dan penjualan rumah baru. Per 21 Mei, model Atlanta Fed GDPNow memperkirakan pertumbuhan PDB riil tahunan sebesar 4,3% di Kuartal II dibandingkan 2,0% di Kuartal I."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)