Dolar AS Melemah di Tengah Ketidakpastian Tarif Greenland – MUFG
Dolar AS (USD) telah melemah seiring para investor memperkirakan bahwa tarif yang terkait dengan rencana Presiden Trump untuk Greenland mungkin akan ditunda atau dibatalkan, meredakan ketegangan perdagangan yang segera. Dengan penjualan yang diharuskan pemerintah tidak mungkin terjadi, pasar melihat aliran keluar USD yang moderat yang didorong oleh lindung nilai sektor swasta, mencerminkan pola yang terlihat setelah volatilitas pasca-Hari Pembebasan tahun lalu, kata analis FX MUFG, Derek Halpenny.
Taruhan pasar pada penundaan atau pembalikan tarif AS
"Penjualan dolar kemarin dan hingga hari ini menunjukkan bahwa investor global berasumsi bahwa tindakan tarif yang direncanakan terkait dengan keinginan Presiden Trump untuk membeli Greenland akan dicabut sebelum tanggal efektif 1 Februari atau mungkin tanggal tersebut akan ditunda untuk memungkinkan diskusi antara AS dan Eropa. Itu tampak lebih mungkin mengingat sangat tidak mungkin untuk diselesaikan dalam waktu dua minggu dan juga sangat tidak mungkin bahwa Trump akan mundur. Media Inggris melaporkan bahwa panggilan antara Trump dan Starmer pada hari Minggu telah membantu menyampaikan fakta kepada Trump bahwa ia telah salah memahami alasan personel militer pergi ke Greenland – bisakah ini membantu memberikan justifikasi untuk membatalkan tarif?"
"Penjualan yang disengaja sebagai bentuk pembalasan tampaknya sangat tidak mungkin. Pemerintah hampir tidak dapat memaksa investor sektor swasta untuk menjual. Melihat data kepemilikan Treasury menunjukkan kepemilikan signifikan oleh investor Eropa – Inggris USD 800 miliar; Belgia USD 399 miliar; Luksemburg USD 328 miliar; Swiss USD 243 miliar; Norwegia USD 218 miliar adalah yang terbesar. Namun banyak dari negara-negara ini (Inggris misalnya) digunakan sebagai perantara dengan pemilik akhir yang bukan berasal dari negara tersebut sehingga kepemilikan sebenarnya jauh lebih rendah. Irlandia memiliki USD 238 miliar tetapi banyak perusahaan teknologi AS adalah pemilik akhirnya."
"Skenario yang paling mungkin kami lihat jika kekacauan terkait kebijakan perdagangan Trump dan kebijakan lainnya semakin meningkat adalah pengulangan, mungkin dalam derajat yang lebih rendah, dari apa yang terjadi pasca-Hari Pembebasan tahun lalu ketika penjualan besar-besaran lebih mencerminkan meningkatnya selera untuk melindungi eksposur dolar AS. Data aliran dari periode itu menunjukkan penjualan moderat aset AS (pada bulan April) diikuti oleh pembelian rekor dengan investor terlihat lebih tertarik untuk meningkatkan rasio lindung nilai. Kami pikir masih ada lebih banyak yang akan datang. Tentu saja, investor Jepang memiliki ruang untuk meningkatkan rasio lindung nilai sementara penimbunan dolar di Tiongkok dapat berkurang seiring meningkatnya ekspektasi akan pelemahan dolar lebih lanjut. Ketidakpastian perdagangan, ancaman independensi Fed, dan pendekatan Trump terhadap geopolitik secara umum adalah semua faktor yang dapat mengakibatkan peningkatan mendadak dalam selera untuk mengurangi eksposur dolar AS. Biaya yang terlibat dalam hal itu juga harus lebih murah jika kami melihat Fed memberikan pemotongan suku bunga lebih lanjut tahun ini."