USD/CNH Melemah di Bawah 7,0700 di Tengah Permintaan Domestik yang Lemah – BBH

USD/CNH diperdagangkan berat di bawah 7,0700. Data perdagangan Tiongkok bulan November terus menunjukkan aktivitas permintaan domestik yang lemah dan pemisahan dengan AS. Dalam dua belas bulan hingga November, surplus perdagangan Tiongkok mencapai rekor $1.182 miliar, sementara surplus perdagangan dengan AS menyempit ke level terendah dalam lima tahun di $435 miliar, catat para analis Valas BBH.

Ekspor Tiongkok November mengalahkan, impor tertinggal

"Pada bulan November, ekspor pulih lebih dari yang diperkirakan menjadi 5,9% tahun/tahun (konsensus: 4,0%) setelah turun -1,1% di bulan Oktober sementara pertumbuhan impor mengecewakan di 1,9% tahun/tahun (konsensus: 3,0%) versus 1,0% di bulan Oktober. Pertumbuhan impor yang lebih lembut menegaskan permintaan domestik yang terus lemah."

"Konferensi Kerja Ekonomi Pusat Tiongkok yang tertutup selama dua hari akan dimulai dalam beberapa hari ke depan. Di pertemuan tersebut, target pertumbuhan PDB dan rencana stimulus untuk 2026 akan ditetapkan. Menjelang pertemuan itu, Politbiro kembali mengisyaratkan rencana untuk menjadikan permintaan domestik sebagai 'penggerak utama' pertumbuhan sambil mempertahankan kebijakan fiskal yang 'lebih proaktif' dan sikap moneter yang 'sedikit longgar'."

"Dalam pandangan kami, apresiasi berkelanjutan dalam mata uang Tiongkok dapat membantu negara tersebut mengalihkan model pertumbuhannya menuju belanja konsumen dengan meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan melalui impor yang lebih murah. Secara paralel, Tiongkok dapat mentolerir mata uang yang lebih kuat dengan kerusakan terbatas pada sektor manufaktur karena yuan tetap dinilai terlalu rendah. Intinya: tren penurunan USD/CNH tetap utuh."