USD: Pasar valuta asing saat ini acuh tak acuh terhadap tarif yang lebih tinggi – Commerzbank

Kembali di musim semi, hampir semuanya berputar di sekitar tarif, dan bahkan pengumuman sekecil apa pun dapat menyebabkan gejolak di pasar valuta asing. Namun sekarang, pasar hampir tidak bereaksi terhadap ancaman tarif 100% pada produk farmasi. Salah satu kemungkinan alasannya adalah bahwa pasar telah menjadi desensitisasi terhadap tarif ini dan sekarang berfokus pada isu-isu lain. Kemungkinan lainnya adalah bahwa, meskipun tarif sekarang berlaku terhadap banyak mitra dagang AS, pasar valuta asing tahu di mana posisinya dan telah memperhitungkan tarif tersebut, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

Hanya efek kecil yang dapat dilihat dalam data perdagangan aktual

"Kisah tarif sebagian besar adalah kisah Dolar AS. Rantai efeknya jelas: tarif yang lebih tinggi menyebabkan inflasi AS yang lebih tinggi. Jika The Fed merespons dengan kebijakan moneter yang restriktif, Dolar AS (USD) diuntungkan. Kembali pada bulan Februari, mantan bos saya menekankan bahwa respons The Fed dapat menyebabkan masalah. Itulah yang terjadi. Pemangkasan suku bunga yang jauh lebih besar sekarang sedang diperhitungkan, meskipun ada peningkatan lebih lanjut dalam ekspektasi inflasi."

"Tarif AS memberikan tekanan pada pertumbuhan di negara-negara yang bergantung pada ekspor, sementara eksportir secara bersamaan mencoba menjual barang-barang mereka di luar AS dengan harga yang mungkin lebih rendah. Kedua faktor ini sama-sama mendukung kebijakan moneter yang lebih ekspansif. Masalahnya adalah bahwa data yang tersedia tidak sejelas yang diharapkan. Sejauh ini, inflasi tampaknya tidak memiliki dampak signifikan, dan pertumbuhan tetap kuat di banyak negara. Namun, ini masih bisa berubah. Ekspektasi suku bunga pasti terpengaruh, dengan banyak negara memperhitungkan pemangkasan suku bunga yang lebih besar, terutama pada Hari Pembebasan. Namun, ini sejak itu stabil hingga tingkat tertentu. Selain itu, lebih banyak pemangkasan suku bunga sekarang juga diharapkan dari The Fed."

"Sejauh ini, setidaknya, hanya efek kecil yang dapat dilihat dalam data perdagangan aktual. Di balik permukaan, bagaimanapun, ada pergeseran dalam kategori individu, dan perdagangan antara AS dan Tiongkok telah beralih lebih kuat ke negara-negara Asia Tenggara. Di Brasil, di mana tarif mencapai 50%, ekspor AS sedikit melemah, tetapi tujuan ekspor lainnya menjadi lebih menarik. Di Swiss (tarif 39%), ekspor AS belum melemah secara signifikan, sebagian berkat efek tarik maju dalam kategori yang belum terpengaruh oleh tarif. Ini tidak berarti bahwa tarif tidak memiliki dampak signifikan pada pasar. Mungkin hanya perlu waktu lebih lama agar dampak ini menjadi jelas."