• Indeks Dolar AS merosot untuk hari perdagangan kesembilan berturut-turut, mencapai level terendahnya sejak Februari 2022.
• Greenback mencatatkan kinerja paruh pertama terburuk sejak 1973, turun lebih dari 10% di H1 2025.
• Perhatian pasar beralih ke pidato Fed Powell, PMI Manufaktur ISM, dan data JOLTS untuk arah jangka pendek.

Dolar AS (USD) terus menghadapi tekanan jual, dengan Indeks Dolar AS (DXY) saat ini diperdagangkan di sekitar 96,45, level terendahnya sejak Februari 2022, saat terus mengalami penurunan selama sembilan hari berturut-turut. Kekhawatiran yang terus-menerus mengenai stabilitas fiskal AS, ketegangan tarif, dan tekanan politik pada Federal Reserve (Fed) membuat Greenback berada dalam posisi yang sulit.

DXY kini telah mengakhiri enam bulan berturut-turut dalam zona merah, turun lebih dari 10% di paruh pertama 2025 — kinerja paruh pertama terburuk sejak mata uang mulai mengambang pada 1973, dengan kuartal kedua saja mencatatkan penurunan kuartalan tersteep sejak Q4 2022. Dolar AS melemah terhadap semua mata uang utama G10 selama periode ini saat investor menjual aset yang denominasi dolar.

Beberapa faktor kunci telah mendorong penurunan tajam Dolar AS selama kuartal terakhir, tetapi kelemahan Greenback terutama disebabkan oleh kebijakan perdagangan dan ekonomi yang tidak dapat diprediksi dari Presiden AS Donald Trump. Proposal besar pajak dan belanjanya, yang dikenal sebagai "One Big Beautiful Bill," telah membuat investor cemas. RUU tersebut, yang mencakup pemotongan pajak permanen dan perombakan belanja yang dalam, memicu kekhawatiran tentang ketidakstabilan fiskal dan dapat menambah lebih dari $3,3 triliun pada utang nasional.

Menambah tekanan, dengan tenggat waktu 9 Juli yang semakin dekat, dorongan Trump untuk tarif yang luas menambah ketidakpastian seputar perdagangan global dan kebijakan ekonomi. Dengan kurang dari seminggu tersisa, hanya kesepakatan sementara dengan Inggris dan de-eskalasi dengan Tiongkok yang telah dicapai, sementara pembicaraan dengan mitra dagang kunci lainnya tetap terhenti. Pemerintahan AS juga tampaknya mundur dari idenya tentang "90 kesepakatan perdagangan dalam 90 hari". Alih-alih mengamankan kesepakatan perdagangan yang komprehensif, fokus sekarang tampaknya beralih ke kesepakatan sementara, sambil mempertahankan pajak impor 10% yang pada akhirnya dibebankan kepada konsumen AS.

Penggerak pasar: Taruhan pemotongan suku bunga, tekanan politik, dan tarif

• Intervensi politik terus membebani Dolar AS, saat Presiden AS Donald Trump memperluas kritiknya tidak hanya kepada Ketua Fed Jerome Powell tetapi juga kepada seluruh Dewan Federal Reserve. Pada hari Senin, Trump menyerukan pemotongan suku bunga agresif menjadi "1% atau lebih baik," menghidupkan kembali kekhawatiran tentang independensi bank sentral. Menteri Keuangan Scott Bessent mengulangi sentimen tersebut, mengatakan pejabat Fed "terlihat sedikit beku di kemudi" dan menyarankan mereka ragu dalam respons kebijakan mereka. Dia juga meremehkan risiko inflasi dari tarif, menambahkan, "Kami tidak melihat inflasi dari tarif," yang mungkin menandakan tekanan untuk pelonggaran kebijakan lebih lanjut meskipun ada ketidakpastian makro.
• Menurut laporan oleh BHH Marketview, imbal hasil Treasury AS bertenor 2 tahun telah turun ke level terendah dua bulan di 3,71% saat kontrak berjangka dana Fed beralih untuk memperhitungkan pelonggaran kebijakan yang lebih dalam. Pasar kini memperkirakan Fed akan memotong suku bunga sebesar 125 basis poin selama tahun depan, membawa rentang target turun menjadi 3,00%–3,25%. Sebaliknya, sebagian besar bank sentral besar lainnya mendekati akhir siklus pelonggaran mereka. Laporan tersebut menyoroti bahwa menyempitnya spread imbal hasil obligasi 2 tahun AS–G6 dapat semakin membebani Dolar AS.
• Dengan kurang dari seminggu tersisa, Presiden Trump telah menjelaskan bahwa dia tidak berencana untuk memperpanjang jeda tarif setelah 9 Juli. Dalam sebuah wawancara dengan Fox News Channel’s Sunday Morning Futures, Trump mengatakan surat akan dikirim ke negara-negara yang memberitahukan mereka tentang tarif baru jika kesepakatan tidak tercapai. "Kami akan melihat bagaimana sebuah negara memperlakukan kami — apakah mereka baik, apakah mereka tidak begitu baik — beberapa negara yang tidak kami pedulikan, kami akan mengirimkan angka yang tinggi," katanya.
• RUU "One Big Beautiful Bill", paket pajak dan belanja yang luas oleh Presiden Donald Trump, kini berada dalam sesi "vote-a-rama" yang kritis di Senat AS saat Partai Republik berusaha memenuhi tenggat waktu 4 Juli yang mereka tetapkan sendiri. RUU sepanjang 940 halaman itu nyaris melewati hambatan prosedural selama akhir pekan tetapi kini menghadapi banyak perubahan. Partai Demokrat berusaha untuk menghapus bagian-bagian yang mereka tidak setujui, terutama pemotongan besar untuk Medicaid dan kupon makanan, serta pemotongan pajak yang sebagian besar membantu orang kaya. Pertarungan legislatif yang berisiko tinggi ini menambah ketidakpastian fiskal dan membebani sentimen Dolar AS.
• Ketua Fed Jerome Powell dijadwalkan untuk berbicara di Forum ECB di Sintra, Portugal, pada hari Selasa — sebuah acara yang sering dibandingkan dengan Jackson Hole. Pasar mengawasi dengan cermat untuk petunjuk tentang langkah selanjutnya dari Fed di tengah tekanan yang meningkat dari Presiden Trump dan Menteri Keuangan Bessent untuk memotong suku bunga lebih cepat.
• Di kemudian hari pada hari Selasa, pasar akan mendapatkan pembaruan segar tentang ekonomi AS dengan dirilisnya PMI Manufaktur ISM bulan Juni dan Lowongan Pekerjaan JOLTS bulan Mei. Indeks ISM diperkirakan akan naik sedikit menjadi 48,8 dari 48,5 di bulan Mei, tetapi tetap berada di wilayah kontraksi. Sementara itu, lowongan pekerjaan diproyeksikan sedikit menurun menjadi 7,3 juta, turun dari 7,391 juta di bulan April. Setiap kejutan negatif dapat memperkuat argumen untuk pemotongan suku bunga Fed dan menjaga Dolar di bawah tekanan, sementara angka yang lebih kuat dari yang diperkirakan mungkin memberikan sedikit kelegaan bagi Greenback.

Analisis teknis: Greenback meluncur di bawah support wedge

Indeks Dolar AS (DXY) terus diperdagangkan di bawah tekanan bearish yang berkelanjutan, baru-baru ini menembus di bawah batas bawah pola wedge menurun yang telah memandu aksi harga sejak pertengahan Mei. Indeks kini melayang di sekitar 96,45, level terendahnya sejak Februari 2022, dan tetap jauh di bawah Exponential Moving Average (EMA) 21-hari, yang saat ini berada di 98,16. Penolakan yang konsisten dari EMA ini menyoroti kekuatan tren turun yang sedang berlangsung. Penembusan dari wedge menunjukkan kemungkinan percepatan dalam tekanan bearish, tanpa tanda-tanda pembalikan yang segera terlihat.

Indikator momentum lebih lanjut mengkonfirmasi prospek negatif. Relative Strength Index (RSI) telah turun ke 27,59, memasuki wilayah jenuh jual, yang dapat menandakan potensi pemantulan jangka pendek, meskipun juga dapat mencerminkan intensitas tekanan jual saat ini. Sementara itu, histogram Moving Average Convergence Divergence (MACD) tetap berada di wilayah negatif, dengan garis MACD melebar di bawah garis sinyal, memperkuat tren bearish. Kecuali DXY dapat merebut kembali dan bertahan di atas zona 98,00–97,80, jalur yang paling mungkin tetap ke sisi bawah, dengan perhatian kini tertuju pada support kunci berikutnya di sekitar level angka bulat 96,00.