Pratinjau PDB AS Kuartal Kedua: Pertumbuhan Ekonomi Siap untuk Mendapatkan Momentum

• Produk Domestik Bruto Amerika Serikat terlihat berkembang pada tingkat tahunan sebesar 2% di Kuartal II.
• Ketahanan ekonomi AS saat ini mendukung kasus untuk soft landing.
• Pasar memprakirakan Federal Reserve AS akan memulai siklus pelonggaran di bulan September.

Biro Analisis Ekonomi AS (BEA) akan mempublikasikan estimasi pertama Produk Domestik Bruto (PDB) AS untuk periode April-Juni pada hari Kamis. Laporan ini diprakirakan akan menunjukkan ekspansi ekonomi pada tingkat tahunan sebesar 2%, mengikuti pertumbuhan 1,4% yang tercatat pada kuartal sebelumnya.

Memprakirakan Produk Domestik Bruto AS: Menguraikan Angka-angka

Agenda ekonomi hari Kamis di AS menampilkan pengungkapan laporan PDB awal untuk kuartal kedua, yang akan diungkapkan pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB). Para analis mengantisipasi bahwa penilaian pertama akan mengungkapkan tingkat pertumbuhan 2% untuk ekonomi terbesar di dunia pada periode April-Juni, laju yang cukup kuat, terutama jika dibandingkan dengan ekspansi 1,4% yang tercatat pada kuartal sebelumnya.

Menurut estimasi GDPNow terbaru Federal Reserve (The Fed) Bank of Atlanta yang dipublikasikan pada 17 Juli, ekonomi AS tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 2,7% pada kuartal kedua. "Prakiraan pertumbuhan pengeluaran konsumsi pribadi riil kuartal kedua dan pertumbuhan investasi domestik bruto riil kuartal kedua meningkat dari 2,1% dan 7,7%, masing-masing menjadi 2,2% dan 8,9%," catat Fed Atlanta dalam siaran persnya, yang menjelaskan dampak dari data Perumahan Baru dan Produksi Industri bulan Juni terhadap PDB.

Saat berbicara pada konferensi pers pasca pertemuan setelah pertemuan kebijakan Mei, Ketua The Fed Jerome Powell mencatat bahwa pertumbuhan PDB telah melambat secara nyata dari ekspansi 3,4% yang terlihat pada kuartal terakhir 2023, tetapi dia mengatakan bahwa komponen utama PDB, pembelian domestik swasta, naik 3,1%. Komponen ini pada dasarnya dipandang sebagai indikator yang baik untuk permintaan sektor swasta karena tidak termasuk ekspor dan pembelian pemerintah.

Para pelaku pasar juga akan memperhatikan Indeks Harga PDB, yang merepresentasikan perubahan harga barang dan jasa yang diproduksi di AS, termasuk yang diekspor ke negara lain, namun tidak termasuk harga impor. Pada dasarnya, Indeks Harga PDB menunjukkan dampak inflasi terhadap PDB. Pada kuartal kedua, Indeks Harga PDB diprakirakan naik 2,6%, turun dari kenaikan 3,1% pada kuartal pertama.

Terakhir, laporan PDB juga akan menyertakan data Indeks Harga Belanja Konsumsi Perorangan (Personal Consumption Expenditure/PCE) triwulanan dan data Indeks Harga PCE inti. Angka-angka ini akan menunjukkan apakah Indeks Harga PCE inti, pengukur inflasi yang lebih disukai The Fed, naik 0,1% secara bulanan seperti yang diharapkan.

Meninjau data PDB, "Laporan PDB Kuartal II yang dirilis pada hari Kamis akan memberikan gambaran awal mengenai seberapa kuat data belanja konsumen bulan Juni," kata analis TD Securities dalam laporan mingguannya dan menambahkan: "Berdasarkan ekspektasi bottom-up kami, kami memprakirakan pertumbuhan PDB akan menguat menjadi 2,3% kuartal/kuartal AR, naik dari 1,4% di kuartal pertama, dengan belanja konsumen dan persediaan kemungkinan bertindak sebagai katalis utama."

Kapan Laporan PDB akan Dirilis, dan Bagaimana Pengaruhnya Terhadap USD?

Laporan PDB AS akan dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) pada hari Kamis. Selain laporan utama PDB riil, perubahan pembelian domestik swasta, Indeks Harga PDB, dan angka Indeks Harga PCE kuartal kedua dapat mempengaruhi penilaian Dolar AS (USD).

Angka inflasi yang lebih lemah untuk bulan Mei dan Juni, dikombinasikan dengan tanda-tanda yang berkembang dari pendinginan di pasar tenaga kerja AS, mendorong ekspektasi untuk penurunan suku bunga Fed pada bulan September. Menurut CME FedWatch Tool, penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) di bulan September sudah sepenuhnya diperhitungkan. Selain itu, pasar melihat peluang hampir 50% bahwa The Fed akan memilih penurunan suku bunga kedua sebesar 25 bp di bulan Desember, sehingga menurunkan suku bunga acuan ke kisaran 4,75%-5% di akhir tahun.

Laporan PDB kuartal kedua dengan sendirinya tidak mungkin mengubah pikiran investor mengenai langkah kebijakan bulan September. Pertumbuhan PDB yang lebih kuat dari prakiraan, terutama jika disertai dengan peningkatan yang sehat dalam pembelian domestik swasta, bagaimanapun, dapat menyebabkan investor menahan diri untuk tidak memperhitungkan pemangkasan suku bunga acuan yang kedua di bulan Desember. Dalam skenario ini, USD kemungkinan akan menguat terhadap mata uang-mata uang lainnya sebagai reaksi langsung.

Di sisi lain, laporan PDB yang mengecewakan dan penurunan yang nyata pada inflasi PCE inti triwulanan dapat mempertahankan optimisme pelaku pasar mengenai pelonggaran The Fed lebih lanjut. Dalam hal ini, arus risiko kemungkinan akan mendominasi aksi dan menyulitkan USD untuk menemukan permintaan.

Eren Sengezer, Analis Utama Sesi Eropa di FXStreet, menyampaikan pandangan teknis singkat untuk Indeks USD (DXY):

"Simple Moving Average 200-hari sejajar sebagai level pivot utama untuk DXY di 104,30. Jika indeks mengkonfirmasi level tersebut sebagai support, maka indeks dapat menghadapi resistance yang kuat di 104,80-105,00, di mana SMA 100-hari, 50-hari dan 20-hari bertemu, sebelum menargetkan 105,50 (level statis). Pada sisi negatif, support statis tampaknya telah terbentuk di 103,70 sebelum 103,00 (level psikologis, level statis) dan 102,35 (level terendah 8 Maret), jika SMA 200 hari berubah menjadi resistance."