USD/JPY Mundur ke 155,00 di Tengah Permintaan Safe-Haven dan Rumor BoJ

• USD/JPY pullback setelah sentimen risk-off di pasar menghasilkan permintaan safe-haven, dan menguntungkan Yen.
• BoJ mungkin mempertimbangkan untuk mengurangi pembelian obligasi pada pertemuan bulan Juni menurut rumor yang dilaporkan oleh Bloomberg.
• Tindakan seperti itu akan menaikkan imbal hasil obligasi Jepang dan mendukung Yen – hal yang negatif untuk USD/JPY.

USD/JPY jatuh ke penghalang 155,00 pada hari Selasa karena kombinasi dari sentimen risk-off di pasar dan rumor yang beredar bahwa Bank of Japan (BoJ) siap mengurangi pembelian obligasi mendukung Yen Jepang (JPY) dan menekan USD/JPY. Pengurangan pembelian obligasi akan memberikan tekanan pada imbal hasil obligasi Jepang yang sangat berkorelasi dengan JPY.

Sementara itu, Dolar AS (USD) memantul setelah sell-off tajam pada hari sebelumnya ketika IMP Manufaktur ISM AS dirilis lebih rendah dari prakiraan pada bulan Mei, namun rebound terlihat tidak meyakinkan.

Penurunan dalam aktivitas manufaktur AS terutama disebabkan oleh penurunan dalam komponen Pesanan Baru dan Harga yang Dibayar, yang mengindikasikan kemungkinan terhambatnya pertumbuhan di masa depan dan rendahnya ekspektasi inflasi. Hal ini, pada gilirannya, meningkatkan spekulasi bahwa Federal Reserve (The Fed) akan menurunkan suku bunga, dengan kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September meningkat menjadi sekitar 65%, menurut FedWatch tool dari CME.

USD/JPY Jatuh di Tengah Rumor BoJ akan Mengurangi Pembelian Obligasi

USD/JPY turun lebih dari setengah persen pada hari Selasa sebagian karena rumor pasar yang pertama kali dilaporkan oleh Bloomberg News, bahwa BoJ sedang mempertimbangkan untuk mengurangi jumlah pembelian obligasi yang dilakukan melalui program pelonggaran kuantitatif/quantitative easing (QE).

Jika diterapkan, langkah kebijakan ini akan mengurangi permintaan Obligasi Pemerintah Jepang/Japanese Government Bonds (JGB), menaikkan imbal hasil (yang berbanding terbalik dengan harga obligasi) dan berdampak positif pada Yen yang sangat berkorelasi dengan imbal hasil obligasi.

“Laporan-laporan mengindikasikan BOJ mungkin membahas pengurangan pembelian obligasi pada pertemuan minggu depan,” kata Brown Brothers Harriman (BBH) pada hari Selasa. “Para pengambil kebijakan dilaporkan akan mendiskusikan waktu yang tepat untuk memperlambat pembelian obligasi dari sekitar JPY6 triliun ($38,4 miliar) per bulan saat ini, dan apakah BOJ perlu memberikan rincian lebih lanjut untuk memperbaiki prediktabilitasnya,” lanjut catatan tersebut.

“Bahwa BOJ membahas masalah ini bahkan ketika imbal hasil Obligasi Pemerintah Jepang/Japanese Government Bond (JGB) bergerak lebih tinggi merupakan bukti keinginannya untuk terus melakukan normalisasi kebijakan,” tambah BBH.

Peringatan Mata Uang

USD/JPY semakin terpukul oleh ketakutan akan intervensi. Pada Selasa pagi, Deputi Gubernur BoJ, Ryozo Himino, mengulangi kekhawatiran terhadap bagaimana lemahnya JPY dapat berdampak negatif pada perekonomian, dengan mengatakan bahwa BoJ perlu “sangat waspada” terhadap pergerakan mata uang. Komentarnya mengindikasikan bahwa BoJ mungkin bersiap untuk melakukan intervensi langsung lainnya di pasar FX untuk menopang JPY (negatif untuk USD/JPY).

Himino selanjutnya membahas dampak lemahnya Yen pada inflasi. Meskipun pelemahan Yen meningkatkan biaya barang-barang impor, sehingga menimbulkan inflasi – yang merupakan hal yang diinginkan BoJ – pelemahan Yen juga mengurangi konsumsi karena pembeli menunda pembelian karena harga yang tinggi. Namun BoJ lebih memilih inflasi berasal dari upah yang lebih tinggi, karena itu akan menyebabkan lebih banyak belanja, konsumsi lebih tinggi, dan perekonomian yang lebih dinamis.

Kesimpulan dari pernyataan Himino adalah bahwa hal tersebut “meningkatkan kekhawatiran BoJ dapat menghadapi pasar dengan langkah kebijakan yang hawkish pada pertemuan kebijakan 14 Juni,” kata para analis di Rabobank.

Dalam Pantauan

Data ketenagakerjaan AS akan menjadi titik fokus pasangan mata uang ini minggu ini, dengan Lowongan Kerja JOLTS yang baru saja dirilis, menunjukkan penurunan di pasar kerja. Data Biro Statistik Tenaga Kerja/Bureau of Labor Statistics (BLS) AS menunjukkan 8,059 juta lowongan pekerjaan di bulan April, lebih rendah dari prakiraan 8,34 juta dan 8,355 juta di bulan Maret. Data tersebut mengindikasikan memburuknya pasar kerja AS.

Pada hari Rabu, Automatic Data Processing (ADP) akan merilis data payrolls untuk sektor swasta dan pada hari Jumat, data penting – Nonfarm Payrolls (NFP) AS – akan mengungkapkan statistik tenaga kerja resmi termasuk payrolls, inflasi upah, dan Tingkat Pengangguran.

Jika data minggu ini menunjukkan penurunan sejalan dengan laporan JOLTS, USD bisa melemah, sehingga menekan USD/JPY untuk turun.