Yen Hanya akan Terapresiasi Jika Ada Pergerakan Dini Menjauh dari Kebijakan Moneter saat ini – Commerzbank

Kita dapat merasakan Gubernur baru Bank of Japan (BoJ), Kazuo Ueda, dalam peran barunya untuk pertama kalinya kemarin. Semuanya tetap tidak berubah. Itu negatif untuk JPY pada awalnya. Ulrich Leuchtmann, Kepala Riset FX dan Komoditas di Commerzbank, menganalisis pengelolaan risiko JPY.

Ueda Membiarkan Semuanya Tidak Berubah

“Apa yang dia katakan sama sekali tidak positif untuk JPY, karena dia menekankan bahwa dia akan melanjutkan kebijakan moneter ultra-ekspansi pendahulunya. Indikatornya adalah yield curve control (YCC) yang mungkin akan menjadi elemen pertama yang berubah dalam kemungkinan skenario keluar dari kebijakan moneter. Namun, Ueda menolak perubahan semacam ini. Dengan kata lain: semuanya tetap tidak berubah.”

“Yen kemungkinan besar akan terapresiasi dalam jangka panjang jika ada pergerakan awal menjauh dari kebijakan moneter saat ini. Jika tidak, itu berarti: Jika BoJ menunggu terlalu lama, Yen mungkin akan mudah menderita meskipun imbal hasil (riil) naik. Atau inflasi mereda kembali di bawah level target (2%) BoJ. Pada titik itu kita akan kembali ke titik awal, yang berarti menjauh dari kebijakan moneter ultra-ekspansi kemungkinan tidak terjadi. Jangka pendek, menengah, dan panjang.”

“Siapa pun yang telah membaca "Prospek Ekonomi Dunia" terbaru IMF dan yang mengikuti pandangannya mungkin akan sampai pada kesimpulan bahwa setelah goncangan inflasi saat ini secara bertahap menghentikan imbal hasil riil di seluruh dunia kembali ke level-level yang rendah. Para pengikut pandangan itu mungkin tidak terlalu pesimis terhadap JPY, karena kerugian imbal hasil riil Yen akan cukup moderat dalam kasus itu."