USD: Risiko premi menjaga kenaikan tetap berlangsung – TD Securities

Para strategis TD Securities berpendapat bahwa kenaikan Dolar AS harus terus berlanjut selama premi risiko global tetap tinggi, meskipun pandangan jangka panjang mereka untuk 2026 tetap bearish. Mereka menyoroti tawaran safe-haven versus hambatan suku bunga relatif, melihat ruang untuk penyesuaian posisi USD jangka pendek, dan menandai valuasi Dolar yang tinggi dibandingkan dengan fundamental dalam model HFFV mereka.

Dukungan safe-haven versus valuasi tinggi

"Garis dasar: Kenaikan USD harus terus berlanjut selama premi risiko tetap tinggi. Kami belum merevisi pandangan bearish USD kami untuk 2026, terutama jika jalur keluar dari perang muncul dalam beberapa minggu mendatang. Dalam skenario tersebut, memudarnya keunggulan pertumbuhan AS, berkurangnya premi safe-haven, dan potensi intensifikasi perdagangan 'Hedge America' setelah tindakan AS baru-baru ini semuanya akan menekan dolar."

"Volatilitas Valas kemungkinan akan meningkat setelah kekhawatiran pertumbuhan mendominasi. Sikap hawkish taktis bank sentral mungkin menawarkan dukungan mata uang sementara, tetapi episode risk-off yang lebih luas—melalui ekuitas, posisi, dan suku bunga—akan mempertahankan tawaran USD dan mendorong tekanan ke G10 high-beta dan EMFX saat reaksi berantai selesai."

"Dinamika risk-off—melalui pembalikan posisi, penurunan ekuitas, dan kejutan terms-of-trade—menunjukkan kekuatan USD yang lebih luas."

"Kami melihat premi risiko dalam harga dolar secara luas. Valuasi ini tinggi terhadap sebagian besar mata uang menurut model HFFV kami terutama karena USD belum melemah sesuai dengan harga relatif suku bunga baru-baru ini."

"Portofolio agregat kami telah beralih ke bobot perdagangan negatif pada USD dari pembersihan posisi dan valuasi teknis yang tidak lagi terlihat murah."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)